Отрицательная деловая репутация

Добавить в «Нужное»

Актуально на: 15 марта 2017 г.

Такой объект учета, как деловая репутация, возникает в бухгалтерском учете организации, которая приобретает полностью или частично другую организацию, рассматриваемую как имущественный комплекс. Деловая репутация может быть как положительная, так и отрицательная. О том, как отрицательная деловая репутация отражается в бухгалтерском учете, расскажем в нашей консультации.

Как определить деловую репутацию

Стоимость приобретенной деловой репутации определяется расчетным путем. Она равна разнице между ценой покупки предприятия и суммой по балансу всех активов и обязательств приобретаемой организации (п. 42 ПБУ 14/2007).

К примеру, величина активов организации на дату ее приобретения другой организацией составляет 267 318 тыс. руб., а обязательств – 259 447 тыс.руб. Цена, по которой организация приобретается, установлена в размере 10 000 тыс.руб.

В данном случае положительная деловая репутация составляет 2 129 тыс.руб. (10 000 – (267 318 – 259 447)). Это означает по сути, что покупатель готов заплатить за компанию больше, чем она стоит. Возможно это в том случае, когда покупатель ожидает от приобретаемой компании будущие экономические выгоды. Соответственно, положительная деловая репутация рассматривается как надбавка к цене, уплачиваемая покупателем.

А если у приобретаемой организации нет стабильных покупателей, позитивного имиджа, налаженных деловых связей, отсутствуют необходимые опыт управления или уровень квалификации персонала и т.д., цена покупки организации может быть даже меньше ее чистых активов. К примеру, если в указанном выше примере компания будет куплена за 7 000 тыс.руб., то сумма 871 тыс.руб. (7 000 – (267 318 – 259 447)) рассматривается как скидка с цены. Это и будет отрицательная деловая репутация (п. 43 ПБУ 14/2007).

Как учесть отрицательную деловую репутацию

Отрицательная деловая репутация учитывается в составе прочих доходов на момент приобретения компании со скидкой:

Дебет счет 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами» — Кредит счета 91 «Прочие доходы и расходы», субсчет «Прочие доходы»

Согласно п.44 ПБУ 14/2007 Приобретенная деловая репутация амортизируется в течение двадцати лет (но не более срока деятельности организации). Амортизационные отчисления по положительной деловой репутации определяются линейным способом в соответствии с пунктом 29 ПБУ 14/2007.

В соответствии с международными стандартами, амортизация деловой репутации должна производиться систематически на протяжении срока её полезной службы. Однако сроки эти определить довольно сложно. В данном случае необходимо принять во внимание такие факторы, как предвидимый срок деятельности компании, стабильность и планируемый срок существования отрасли, типичный жизненный цикл и информация о деловой репутации в аналогичных компаниях, воздействие экономических факторов на компанию, сроки службы ключевых специалистов, предполагаемые действия конкурентов, законодательные и иные акты и т.п.

Чтобы определить число лет, за которые будет амортизирован гудвилл, необходимо определить полезную экономическую жизнь данного нематериального актива.

По МСФО №22 (п. 21) при оценке срока полезной службы гудвилла следует опираться на:

• 1 Прогнозируемый срок существования производства или отрасли;
• 2 Устаревание продукта, изменение спроса и другие экономические факторы;
• 3 Вероятный срок службы основных работников или групп работников;
• 4 Ожидаемые действия конкурентов или потенциальных конкурентов;
• 5 Законодательные и договорные положения, влияющие на срок полезной службы.

Приобретенная деловая репутация должна быть самортизирована в течение 20 лет (но не более срока деятельности организации). Амортизационные отчисления по положительной деловой репутации организации отражаются в бухучете путем равномерного уменьшения ее первоначальной стоимости проводками .

Дебит счетов затрат на производство (издержек обращения) Кт 04 «Нематериальные активы» «/ субсчет «Деловая репутация» на сумму амортизации деловой репутации. Отрицательная деловая репутация равномерно списывается на финансовые результаты как операционные доходы (по аналогии с положительной) в течение 20 лет с даты приобретения равными долями:

Дебит 98 «Доходы будущих периодов» / субсчет «Деловая репутация» Кт 91 «Прочие доходы и расходы» / субсчет «Прочие доходы». Согласно п.2″ц» Положения о составе затрат амортизация положительной деловой репутации уменьшает величину налогооблагаемой прибыли.

УДК 657.6 ББК 65.052.2

С 89

И.В. Сугаипова

Доктор экономических наук, профессор, профессор кафедры учета и финансирования Адыгейского государственного университета, г. Майкоп. Тел.: (928) 665 77 30, e-mail: sugaipova@ram bler. ru.

К.А. Юрханян

Аспирант кафедры экономики и управления Адыгейского государственного университета, г. Майкоп. Тел.: (8772) 593 953.

Оценка и отражение деловой репутации в учете и отчетности

(Рецензирована)

Аннотация. В статье рассмотрены вопросы оценки и отражения деловой репутации в учете и отчетности, возникновение деловой репутации в процессе жизнедеятельности организации, изучены существующие методы учета и оценки деловой репутации, международная практика.

Ключевые слова: деловая репутация, гудвилл, оценка, учет, баланс, метод.

I.V. Sugaipova

K.A. Yurkhanyan

Post-graduate student of Accounting and Finance Department of Adyghe State University, Maikop. Ph.: (8772) 593 953.

Estimation and reflection of business reputation in accounting and financial reporting

Одной из наиболее интересных и сравнительно новых категорий, непосредственно связанных с понятиями «нематериальные активы» и «неосязаемые активы», считается «деловая репутация», или гудвил (goodwill) .

Гражданское законодательство РФ относит понятие «деловая репутация» к группе так называемых нематериальных благ. Жизнь и здоровье, достоинство личности, личная неприкосновенность, честь и доброе имя, деловая репутация, неприкосновенность частной жизни, личная и семейная тайна, право свободного передвижения, выбора места пребывания и жительства, право на имя, право авторства, иные личные неимущественные права и другие нематериальные блага, принадлежащие гражданину от рождения или в силу закона, неотчуждаемы и непередаваемы иным способом (ст. ст. 150, 152 Гражданского кодекса РФ) . О защите деловой репутации упоминается и в ст. ст. 1100, 1251 и 1266 Гражданского кодекса РФ (далее — ГК РФ) .

Важнейший нормативный документ, посвященный деловой репутации и вопросам ее

учетного отражения, ПБУ 14/2007 «Учет нематериальных активов» не дает четкого определения деловой репутации, а приводит лишь методику ее расчета, которая, правда, позволяет понять ее суть .

Деловая репутация организации представляет собой разницу между покупной ценой организации (как единого имущественного комплекса в целом) и стоимостью всех ее активов и обязательств по бухгалтерскому балансу. Следовательно, величина приобретенной деловой репутации организации для целей бухгалтерского учета определяется расчетным путем как разница между суммой, уплачиваемой продавцу за организацию, и суммой всех активов и обязательств по бухгалтерскому балансу организации на дату ее покупки (приобретения).

Деловая репутация может быть положительной или отрицательной. Положительная деловая репутация означает, что стоимость организации превышает совокупную стоимость ее активов и обязательств, что организации присуще нечто такое, что не определяется как активы и пассивы (наличие стабильных покупателей, репутация качества, навыки маркетинга и сбыта, техническое ноу-хау, деловые связи, опыт управления, уровень квалификации персонала и т.п.). Таким образом, положительная деловая репутация представляет собой надбавку к цене, уплачиваемую покупателем в ожидании будущих экономических выгод. Отрицательную деловую репутацию организации следует рассматривать как скидку с цены, свидетельствующую об отсутствии этих факторов. В составе нематериальных активов учитывается только положительная деловая репутация.

Деловая репутация не существует отдельно от организации. Это неотчуждаемые преимущества, которыми нельзя распорядиться отдельно от распоряжения организацией. Эта черта отличает данный вид активов от всех иных объектов бухгалтерского учета, включая другие виды нематериальных активов. Кроме того, невозможно установить никакой определенной связи между деловой репутацией и какими-либо затратами, понесенными организацией. Каждый фактор, составляющий деловую репутацию, не может быть оценен в отдельности.

Деловая репутация возникает в процессе жизнедеятельности организации. Однако сформированная внутри организации деловая репутация не включается в бухгалтерский баланс. Она не может быть признана объектом учета, поскольку ни факты хозяйственной деятельности, ни связанные с ними и порождаемые ими затраты, приводящие к ее возникновению и росту, не могут быть вычленены из общего хозяйственного процесса.

Следовательно, объект бухгалтерского учета деловой репутации устанавливается только при совершении сделки купли-продажи организации в целом или ее частей. Хотя купленную деловую репутацию нельзя выделить как обособленный элемент активов, она обладает двумя важнейшими чертами, позволяющими говорить о ней как о реальном активе:

— средства, затраченные на приобретение деловой репутации, окупаются, т.е. приносят экономическую выгоду (прибыль) в будущем;

— в момент купли-продажи стоимостная оценка деловой репутации организации, атрибутом которой она является, может быть произведена с достаточной определенностью.

Оценка деловой репутации может варьировать в самых широких границах в зависимости от множества внутренних и внешних условий и, следовательно, является субъективной. Причем колебания стоимости деловой репутации могут происходить в течение достаточно коротких периодов.

Как любой долгосрочный актив деловая репутация имеет определенный срок, в течение которого можно ожидать отдачи от приобретенной деловой репутации. По прошествии некоторого времени стоимость приобретенной деловой репутации уменьшается, хотя при этом на смену ей может прийти репутация, созданная внутри организации-покупателя. Совокупная деловая репутация (приобретенная и сформированная внутри организации) может остаться неизменной по сравнению с первоначальной величиной приобретенной репутации, а может измениться в ту или иную сторону.

На срок отдачи, срок «жизни» приобретенной деловой репутации влияют следующие факторы:

— прогнозируемый срок деловой активности или существования производства;

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

— перспективы старения продукции, изменений в спросе, технологиях и других аналогичных экономических факторах;

— предполагаемое время работы в организации ключевого персонала;

— ожидаемые действия конкурентов или потенциальных конкурентов;

— нормативно-правовые и договорные условия, воздействующие на продолжительность «жизни» приобретенной деловой репутации.

Однако при установлении продолжительности отдачи приобретенной деловой репутации во внимание не принимается эффект от каких-либо последующих затрат, даже если бы они способствовали возникновению «внутренней» репутации. Поэтому для целей бухгалтерского учета срок отдачи от деловой репутации относится исключительно к деловой репутации, приобретенной и оцененной ранее.

В бухгалтерском учете информация о приобретенной положительной деловой репутации систематизируется на счете 04 «Нематериальные активы», а об отрицательной -на счете 98 «Доходы будущих периодов»:

• на сумму положительной деловой репутации:

Дебет 04 «Нематериальные активы»

Кредит счета, на котором отражаются расчеты за приобретенную организацию (например, 60 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами»);

• на сумму отрицательной деловой репутации:

Дебет 98 «Доходы будущих периодов»

Кредит счета, на котором отражаются расчеты за приобретенную организацию (например, 60 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами»).

Стоимость деловой репутации амортизируется в течение 20 лет (но не более срока деятельности организации). При этом в бухгалтерском учете амортизационные отчисления отражаются путем равномерного уменьшения ее первоначальной стоимости, то есть без применения счета 05 «Амортизация нематериальных активов». В свою очередь отрицательная деловая репутация равномерно относится на финансовые результаты организации как операционный доход.

Амортизационные отчисления по положительной деловой репутации показываются записью:

Дебет счета учета затрат на производство (например, 26 «Общехозяйственные расходы», 44 «Расходы на продажу»)

Кредит 04 «Нематериальные активы».

Таким образом, с одной стороны, происходит включение расходов, связанных с заменой уменьшающейся приобретенной деловой репутации внутренне созданной репутацией, в издержки производства (обращения). С другой стороны, условная стоимость принятой на баланс деловой репутации приобретенной организации постепенно списывается с баланса, и в определенный момент на счете нематериальных активов указанный актив перестает числиться.

Амортизационные отчисления по отрицательной деловой репутации отражаются записью:

Дебет 98 «Доходы будущих периодов»

Кредит 91 «Прочие доходы и расходы».

Таким образом, на систематической основе в финансовый результат деятельности организации включается доход, полученный ею при покупке в прошлом другой организации. Иными словами, в течение амортизационного периода отложенный доход постепенно признается прибылью организации.

Недоамортизированная часть деловой репутации, как правило, не может быть списана с баланса. Однако когда с баланса списывается (в результате продажи) существенная часть

имущества, покупка которого сопровождалась в свое время приобретением деловой репутации, подлежит списанию и соответствующая недоамортизированная часть деловой репутации. Величина этой части может быть определена пропорционально стоимости списываемого имущества. При этом стоимость продаваемого имущества увеличивается на указанную сумму деловой репутации. В учете эта операция находит отражение в виде записи:

Дебет 91 «Прочие доходы и расходы»

Кредит 04 «Нематериальные активы».

На практике оценить факторы, способствующие созданию деловой репутации фирмы, практически невозможно. Любой способ определения стоимости такой разновидности нематериальных активов, как гудвилл, очень субъективен. Поэтому, если организация отразит этот актив в своем балансе, такая операция не будет соответствовать Закону «О бухгалтерском учете и отчетности», который предполагает учет в составе средств только тех активов, по которым предприятием произведены затраты. А денежная оценка гудвилла подтверждается только при покупке фирмы. Например, предприятие «А» предлагает за покупку предприятия «Б» 120 000 у.е., в то время как балансовая стоимость активов последнего составляет 99 000 у.е.

Таким образом, предприятие «Б» пользуется определенной положительной репутацией, т.е. имеет неосязаемый (нематериальный) актив — гудвилл. Однако, поскольку, как уже отмечалось выше, всякая денежная оценка этой репутации будет субъективной и незафиксированной в первичном документе, а отражаться только в виде намерений сторон в форме договора купли-продажи, то данный нематериальный актив на счетах учета и в балансе предприятия «Б» не отражается.

Совсем иначе обстоит дело в случае исполнения обязательств сторонами «А» и «Б» по сделке купли-продажи, когда предприятие «А» приобретает предприятие «Б» как имущественный комплекс. В этом случае предприятие «А» должно учитывать на счетах и в бухгалтерском балансе покупку нематериального актива стоимостью (120 000 — 99 000) = 21 000 у.е., поскольку стоимость гудвилла подтверждена денежной операцией.

В международной практике существует несколько методов учета приобретенного гудвилла.

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

Первый вариант. Приобретенный нематериальный актив можно списать за счет прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. При этом приобретенная стоимость гудвилла получает такой же статус, как и уже существующая деловая репутация предприятия «А».

Второй вариант. Гудвилл можно оприходовать как актив и постепенно списывать в течение расчетного срока его полезной службы путем начисления амортизации.

Предположим, что баланс предприятия «А» перед покупкой предприятия «Б» имел вид, представленный в таблице 1.

Таблица 1

Баланс предприятия «А» до заключения сделки по приобретению предприятия «Б»

Статьи актива Сумма, у.е. Статьи пассива Сумма, у.е.

Материальные активы 500 000 Уставный фонд 400 000

Чистые текущие активы (без денежных средств) 80 000 Нераспределенная прибыль 320 000

Денежные средства 140 000

Итого 720 000 Итого 720 000

При использовании первого варианта баланс предприятия «А» приобретает следующий вид (табл. 2).

Таблица 2

Баланс предприятия «А» после заключения сделки при использовании первого метода учета приобретенного гудвилла

Статьи актива Сумма, у.е. Статьи пассива Сумма, у.е.

Материальные активы 566 000 (500 000 + 66 000) Уставный фонд 400 000

Чистые текущие активы (без денежных средств) 113 000 (80 000 + + 33 000) Нераспределенная прибыль 299 000 (320 000 — 21000)

Денежные средства 20 000 (140 000-120 000)

Итого 699 000 Итого 699 000

При использовании второго варианта баланс выглядит следующим образом (табл. 3).

Таблица 3

Баланс предприятия «А» после заключения сделки при использовании второго метода учета приобретенного гудвилла

Статьи актива Сумма, у.е. Статьи пассива Сумма, у.е.

Нематериальные активы (денежная оценка гудвила) 21000 Уставный фонд 400 000

Материальные активы 566 000 (500 000 + + 66 000) Нераспределенная прибыль 320 000

Чистые текущие активы (без денежных средств) 113 000(80 000 + + 33 000)

Денежные средства 20 000(140 000-120 000)

Основное преимущество первого метода списания гудвилла заключается в том, что баланс освобождается от «сомнительного» по содержанию актива. Ведь это не тот актив, на весомость которого могут рассчитывать кредиторы. Поэтому немедленное списание гудвилла за счет прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, наиболее целесообразно. Необходимость немедленного списания денежной оценки приобретенного гудвилла объясняется и тем, что в балансе не отражена денежная оценка существующего гудвилла предприятия «А». Кроме того, баланс предприятия «А», которое укрупняется путем приобретения предприятия «Б» (и которое может поэтому отразить в своем балансе приобретенную стоимость гудвилла), нельзя соответствующим образом сравнить с балансом, например, предприятия «В», развивающегося только за счет собственных резервов (и у которого, соответственно, нет стоимости приобретенного гудвилла).

Когда одно предприятие покупает другое, приобретаемый гудвилл представляет собой затраты, производимые в ожидании будущих доходов, поэтому его стоимость должна списываться на затраты субъекта в виде амортизации нематериальных активов при расчете прибыли за эти будущие периоды.

Примечания:

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

2. Гражданский кодекс РФ (часть первая): Федеральный закон от 30.11.1994 №51-ФЗ // СПС КонсультантПлюс. М., 2011.

3. Гражданский кодекс РФ (часть вторая): Федеральный закон от 26.01.1996 № 14-ФЗ // СПС КонсультантПлюс. М., 2011.

2. The Civil Code of RF (Part One): The Federal Law from 30.11.1994 № 51-FZ// Legal Reference Systems «ConsultantPlus”. М., 2011.

До недавнего времени в России учет деловой репутации как самостоятельной бухгалтерской категории был невозможен. Теперь она может определяться в виде разницы между покупной ценой организации и стоимостью по бухгалтерскому балансу всех ее активов и обязательств.

Сегодня актуальны вопросы отражения в отчетности деловой репутации, а также оценки предполагаемых рисков и дохода (убытков) в связи с возможным страхованием. Для признания деловой репутации в составе нематериальных активов должны быть выполнены следующие условия:

1. приобретаемое предприятие утрачивает статус самостоятельного юридического лица;
2. деловая репутация отражается отдельно в учете и отчетности при совершении сделки купли—продажи предприятия;
3. отражение деловой репутации в документации зависит от положительного или отрицательного ее значения.

Положительная деловая репутация организации – надбавка к цене, уплачиваемая покупателем в ожидании будущих экономических выгод, учитывается в качестве отдельного инвентарного объекта.

Отрицательная деловая репутация организации – скидка с цены, предоставляемая покупателю в связи с отсутствием факторов наличия стабильных покупателей, репутации качества, деловых связей, опыта управления.

Величина приобретенной деловой репутации организации для целей бухгалтерского учета определяется расчетным путем как разница между суммой, уплачиваемой продавцу за организацию, и суммой всех активов и обязательств по бухгалтерскому балансу организации на дату ее покупки.

Деловая репутация организации при приобретении объектов приватизации на аукционе или по конкурсу определяется как разница между покупной ценой, уплачиваемой покупателем, и оценочной стоимостью проданной организации.

Приобретенная деловая репутация организации амортизируется в течение 20 лет, но не более срока деятельности организации.

При положительной деловой репутации организации амортизационные отчисления отражаются в бухгалтерском учете путем равномерного уменьшения ее первоначальной стоимости.

А отрицательная деловая репутация равномерно относится на финансовые результаты организации как прочий доход.

Для развития организации деловая репутация – бесценный капитал, который нарабатывается годами, но может быть безвозвратно утерян в результате даже одного неверного поступка. Пострадать может деловая репутация под воздействием внутренних факторов, обусловленных собственными стратегическими или тактическими ошибками, ну и «благодаря» внешним обстоятельствам, не зависящим непосредственно от деятельности компании.

В связи с переходом на МСФО возник дополнительный источник неопределенности и риска – условные факты хозяйственной деятельности.

Защита деловой репутации

Во всех четырех частях ГК РФ лишь трижды упоминается о деловой репутации юридического лица. Одно из этих упоминаний находится в первой части ГК РФ, которое указывает на то, что правила о защите деловой репутации гражданина, предусмотренные ст. 152 ГК РФ, соответственно, применяются к защите деловой репутации юридического лица. Второе упоминание относится к договору коммерческой концессии (п. 2 ст. 1027 ГК РФ), а третье — к простому товариществу (п. 1 ст. 1042 ГК РФ).

На основании указанных положений можно сделать следующие выводы:

1. деловая репутация юридического лица является нематериальным благом;
2. деловая репутация юридического лица в отличие от деловой репутации гражданина обладает признаком передаваемости (п. 2 ст. 1027 и п. 1 ст. 1042 ГК РФ);
3. способы защиты деловой репутации юридического лица и гражданина идентичны.

Кроме того, деловая репутация обладает признаком отчуждаемости, но только в сфере предпринимательства. Отчуждение деловой репутации происходит вместе с отчуждением предприятия как имущественного комплекса. Переход деловой репутации в этом случае возможен, поскольку в состав предприятия входит коммерческое обозначение. Отчуждение деловой репутации осуществляется также вместе с отчуждением товарного знака. Таким образом, отчуждение деловой репутации осуществляется вместе со средством индивидуализации юридических лиц, товаров, работ, услуг и предприятий.

Деловая репутация юридического лица, помимо всего прочего, поддается оценке. Стоимость положительной деловой репутации в соответствии с разделом VIII «Деловая репутация» Положения по бухгалтерскому учету «Учет нематериальных активов», утвержденного Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 27 декабря 2007 г. № 153н, равна надбавке к цене, уплачиваемой покупателем в ожидании будущих экономических выгод в связи с приобретенными неидентифицируемыми активами.

В оценке деловой репутации предприятия — это величина, на которую стоимость бизнеса превышает рыночную стоимость финансовых, материальных и части НМА предприятия, отраженных в бухгалтерской отчетности.

Другими словами, деловая репутация предприятия (гудвилл) представляет часть стоимости предприятия, которая существует только вместе с этим предприятием и не может быть отнесена к какому-либо конкретному активу.

Стоимость деловой репутации предприятия возникает, когда предприятие получает прибыль на активы или на собственный капитал, как правило, выше среднеотраслевого уровня.

Существуют методы оценки деловой репутации предприятия (гудвилла):

• o бухгалтерский метод;
• o избыточных прибылей;
• o формульный.

Бухгалтерский метод. Деловая репутация предприятия, рассчитанная бухгалтерским методом, есть разность между ценой покупки (затратами на приобретение) компании (предприятия) и совокупной стоимостью всех идентифицируемых его активов и долговых обязательств (в пассиве).

Последовательность определения стоимости деловой репутации предприятия (гудвилла) бухгалтерским методом:

• o определяется цена (затраты) приобретения предприятия (Зп);
• o определяется балансовая стоимость материальных активов на дату продажи (приобретения) предприятия (БСтма);
• o балансовая стоимость активов корректируется так, чтобы определилась их рыночная стоимость (РСтма);
• o определяется по балансу стоимость отдельно идентифицируемых НМА (отделимых от предприятия) на дату продажи (приобретения) предприятия (Стна);
• o определяются все обязательства, вся кредиторская задолженность предприятия (Об);
• o стоимость деловой репутации предприятия (гудвилла) определяется как разность между ценой покупки и рыночной стоимостью всех материальных активов и отдельно идентифицируемых НМА, за вычетом кредиторской задолженности (обязательств) предприятия:

Ст6м = Зп — (РСтма + Сна) — Об. (9.16)

Пример. Компания «А» заплатила компании «Б» 1090 000 тыс. руб. за 6 000 000 обыкновенных акций. Всего в обращении находится 10 000 000 обыкновенных акций компании «Б». Следовательно, доля инвестора составляет 60% (6000 : 10 000 x 100%).

Прямые расходы компании «А» по приобретению компании «Б» составили 2000 тыс. руб. Консолидированный баланс компании «Б» на момент покупки представлен в табл. 9.7. Определите стоимость деловой репутации компании «Б», которую приобрела компания «А».

Таблица 9.7

Баланс (консолидированный) компании «Б» (на момент покупки)

АКТИВ	тыс. руб.	ПАССИВ	тыс. руб.
Оборотные активы	180 000	Уставной капитал	1 000 000
Денежные средства	100 000	Дополнительный капитал	80 000
ТМЗ	80 000	Нераспределенная чистая прибыль	20 000
Основные активы	1 275 000	Итого собственных средств	1 100 000
в том числе:		Краткосрочные обязательства	155 000
земля	300 000	Облигационный заем	200 000
здания (ост. ст.)	500 000
оборудование (ост. ст.)	400 000
Прочие активы	75 000
Итого активы	1 455 000	Итого пассивы	1 455 000

• 1. Определяется рыночная стоимость активов и облигационного займа.
• 1.1. Расчет рыночной стоимости облигационного займа с купонным доходом 6% при ставке дисконтирования 8% и сроке погашения через 4 года.

Процедура расчета.

Купонные проценты (платежи) по облигациям: 200 000 x 0,06 = 12 000 тыс. руб.

Общая величина платежей по облигациям:

Соб = 200 000 x (1 + 4 x 0,06) = 200 000 + 48 000 = 248 000 тыс. руб.

Текущая стоимость общей величины платежей по облигациям:

Акуп.пр = 12 000 x = 39 745,52 тыс. руб.

Аосн.суммы = 200 000 x (1 + 0,08)-4 = 147 006 тыс. руб.

Приведенная стоимость всего облигационного займа равна 39 745,52 + 147 006 = 186 751,5 тыс. руб.

Рыночная стоимость облигационного займа на дату оценки: 186 751,5 тыс. руб.

Ставка дисконтирования 8% (ставка процента на рынке в момент покупки), срок погашения: 4 года.

• 2. Процедура расчета деловой репутации (гудвилла).
• 2.1. Затраты по инвестициям: 1 090 000 + 2000 = 1 092 000 тыс. руб.
• 2.2. Составляется нормализованный баланс (не бухгалтерский) для целей оценки компании «Б» с учетом рыночной стоимости активов и обязательств, выявленных в результате переоценки (табл. 9.8).

Таблица 9.8

Нормализованный баланс компании «Б»

АКТИВ	тыс. руб.	ПАССИВ	тыс. руб.
Оборотные активы	195 000	Уставной капитал	1 000 000
Денежные средства	100 000	Дополнительный капитал	228 248,5
ТМЗ	95 000	Нераспределенная чистая прибыль	20 000
Основные активы	1 395 000	Итого собственных средств	1 248 248,5
в том числе:		Кратковременные обязательства	155 000
земля	420 000
здания (ост. ст.)	550 000	Облигационный заем	186 751,5
оборудование (ост. ст.)	350 000
Прочие активы	75 000
Итого активы	1 590 000	Итого пассивы	1 590 000

2.3. Рассчитывается величина чистых активов (эквивалент собственного капитала компании):

2.4. Доля инвестора в чистых активах компании «Б» по балансовой стоимости:

Доля инвестора = Чистые активы x Доля инвестора = 1 248 248,5 x 0,60 = 748 949,1 тыс. руб.

2.5. Разность между затратами по инвестициям (покупке) и стоимостью чистых активов 1 092 000 — 748 949,1 = 343 050,9 тыс. руб.

Таким образом, стоимость деловой репутации компании «Б», приобретенной компанией «А», составляет 343 050,9 тыс. руб.

Метод избыточных прибылей исходит из того, что все объекты интеллектуальной собственности, в том числе неидентифицированные (невыделенные) НМЛ предприятия, участвуют в формировании общей прибыли предприятия. Стоимость деловой репутации предприятия (гудвилла) методом избыточных прибылей рассматривается как стоимость части нематериальных активов, создающих прибыль сверх среднерыночной.

Последовательность определения стоимости деловой репутации предприятия (гудвилла) методом избыточных прибылей:

— рассчитывается среднеотраслевая рентабельность (Ро) как отношение годовой чистой прибыли (ЧПр) к среднегодовой стоимости собственных средств отрасли (Ско):

Ро= ЧПр/Ско;

— определяется рентабельность (Рп) действующего предприятия как отношение годовой чистой прибыли (ЧПр) к среднегодовой стоимости собственных средств предприятия (Скп):

Рп = ЧПр / Скп;

— определяется избыточная прибыль (ДПри), для чего разность между среднеотраслевой рентабельностью и рентабельностью предприятия умножается на величину среднегодовой стоимости собственных средств (Скп) предприятия:

ДПри = (Рп — Ро) x Скп;

• — рассчитывается коэффициент капитализации (Кк);
• — рассчитывается стоимость нематериальных активов как частное от деления величины избыточной прибыли на коэффициент капитализации:

Сна = ДПри / Кк;

— определяется часть стоимости нематериальных активов, приходящаяся на долю оцениваемого гудвилла.

Этот метод используется, когда разность между среднеотраслевой рентабельностью и рентабельностью предприятия положительная. Эта разность определяет степень избыточности прибыли в данном бизнесе.

Пример. По результатам анализа финансового состояния предприятия составлен нормализованный баланс (табл. 9.9).

Таблица 9.9

Нормализованный баланс компании «Б»

АКТИВ	тыс. руб.	ПАССИВ	тыс. руб.
Оборотные активы	195 000	Уставной капитал	1 000 000
Денежные средства	100 000	Дополнительный капитал	228 248,5
ТМЗ	95 000	Нераспределенная чистая прибыль	20 000
Основные активы	1 395 000	Итого собственных средств	1 248 248,5
в том числе:		Краткосрочные обязательства	155 000
земля	420 000
здания (ост. ст.)	550 000	Облигационный заем	186 751,5
оборудование (ост. ст.)	350 000
Прочие активы	75 000
Итого активы	1 590 000	Итого пассивы	1 590 000

Нормализованная (среднегодовая) чистая прибыль 240 000 тыс. руб. Средний доход на собственный капитал по отрасли (рентабельность по собственному капиталу) 15%. Коэффициент капитализации 20%.

Вычисляем величину собственного капитала (СК):

СК = Активы — Обязательства = 1 590 000 — (155 000 + 186 751,5) = 1 248 248,5 тыс. руб.

Средний доход на собственный капитал по отрасли (рентабельность по собственному капиталу) 15%, поэтому доходность (средняя прибыль) собственного капитала:

ЧПро(ск) = 1 248 248,5 x 0,15 = 187 237,28 тыс. руб.

Тогда избыточная прибыль:

240 000 — 187 237,28 = 52 762,725 тыс. руб.

Стоимость гудвилла определяется как частное от деления избыточной прибыли на коэффициент капитализации:

Стгуд = 52 762,725 : 0,2 = 263 813,63 тыс. руб.

Если данные о среднеотраслевой рентабельности недостаточны или отсутствуют, а избыточную прибыль приходится определять, базируясь только на данных предприятия, то используют формульный метод. Суть его заключается в том, что вместо среднеотраслевой рентабельности используются ретроспективные данные о прибыли предприятия.

Последовательность расчета:

• 1) определяется средний доход (чистая прибыль) за ретроспективный период;
• 2) определяется среднегодовая рыночная (не балансовая) стоимость материальных активов за этот же ретроспективный период (РСтма);
• 3) из среднегодовой рыночной стоимости материальных активов вычитаются среднегодовые стоимости отдельно идентифицированных НМА, но не включенных в бухгалтерский баланс, и всех обязательств.

Полученный результат является стоимостью активов для формулы (РСтма — НМА — Об);

• 4) определяется прибыль материальных активов по отраслевым показателям нормы прибыли (iпр.отр 1тп): РСтмаср — НМА — Об) x inp.отp;
• 5) из величины полученной чистой прибыли вычитается прибыль от материальных активов: ЧПср — (РСтмаср — НМЛ — Об) x iпр.отр;
• 6) если имеется избыточный доход, то этот доход капитализируется:

Сфм = / iк

Пример. Определите стоимость деловой репутации, если но результатам анализа баланса и финансовых результатов выявлено следующее:

На основании ретроспективных данных прибыли предприятия составляется табл. 9.10:

Таблица 9.10

Определение чистой прибыли на усредненные материальные активы, тыс. руб.

Год	Рыночная стоимость активов	Отделимые НМЛ (-)	Обязательства	Данные для расчета	Чистая прибыль (-)
	1 075 600	98 000	210 000	767 600	165 000
	1 086 870	120 000	245 000	721 870	173 000
	1 198 900	150 000	296 000	752 900	185 000
	1 360 500	130 000	310 000	920 500	210 000
	1 590 000	120 000	350 000	1 120 000	240 000
Итого за 5 лет			4 282 870
Среднее за 5 лет			856 574
Прибыль на средние материальные активы при Кк = 15%					128 486,1

Избыточная прибыль: 240 000 — 128 486 = 111 514 тыс. руб. Стоимость деловой репутации (неотделимых НМА) при i k — = 20%:

Стгуд — 111 514: 0,2 — 557 570 тыс. руб.

Ликвидационная стоимость при определении стоимости предприятия (бизнеса) затратным подходом представляет собой стоимость, которую собственник предприятия может получить при ликвидации предприятия и раздельной продаже его активов.

Работы по оценке включают в себя несколько этапов.

• 1. Берется последний балансовый отчет.
• 2. Разрабатывается календарный график ликвидации активов, так как продажа различных видов активов предприятия требует различных временных периодов.
• 3. Определяется валовая выручка от ликвидации активов.
• 4. Оценочная стоимость активов уменьшается на величину прямых затрат. К прямым затратам, связанным с ликвидацией предприятия, относятся комиссионные оценочным и юридическим фирмам, налоги и сборы, которые платятся при продаже, с учетом календарного графика ликвидации на дату оценки по ставке дисконта, учитывающей связанный с этой продажей риск.
• 5. Ликвидационная стоимость активов уменьшается на расходы, связанные с владением активами до их продажи, включая затраты на сохранение запасов готовой продукции и незавершенного производства, сохранения оборудования, машин, механизмов, объектов недвижимости, а также управленческие расходы по поддержанию работы предприятия вплоть до его ликвидации.
• 6. Прибавляется (или вычитается) операционная прибыль (убытки) ликвидационного периода.
• 7. Вычитаются преимущественные права на выходные пособия и выплаты работникам предприятия, требования кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом имущества ликвидируемого предприятия, задолженность по обязательным платежам в бюджет и во внебюджетные фонды, расчеты с другими кредиторами.

Таким образом, ликвидационная стоимость предприятия рассчитывается путем вычитания из скорректированной стоимости всех активов баланса суммы текущих затрат, связанных с ликвидацией предприятия, а также величины всех обязательств.

Определение итоговой величины оценки стоимости бизнеса

Прочитав данную главу, вы будете уметь определять итоговую величину оценки предприятия.

Международные стандарты оценки бизнеса рекомендуют, а Российские стандарты закрепляют в качестве обязательных три подхода оценки — затратный, сравнительный и доходный, что вызывает необходимость согласования полученных результатов, так как названные подходы применяются к одному и тому же объекту в рамках одной и той же оценочной процедуры.

Для выведения итоговой величины стоимости, рассчитанной тремя подходами и методами оценки, используются различные способы определения весовых коэффициентов, необходимых для выведения стоимости бизнеса на основе формулы средневзвешенной величины. Помимо методов математического и субъективного взвешивания, описанных в монографиях Ш. Пратта, также используются метод экспертной квалиметрии, вероятностный подход и метод анализа иерархий (МАИ). В методе используется дерево критериев, в котором общие критерии разделяются на частные. Для каждой группы критериев определяются коэффициенты важности. Средством определения коэффициентов важности критериев либо критериальной ценности альтернатив является попарное сравнение. Результат сравнения оценивается по балльной шкале. На основе таких сравнений определяются коэффициенты важности критериев, оценки альтернатив и находится общая оценка как взвешенная сумма оценок критериев.

Предложенные методы согласования результатов оценки носят эвристический характер, т.е. не имеют строгого научного доказательства. Однако данные методы нашли широкое практическое применение в оценочной деятельности из-за своей простоты и наглядности.

Рис. 10.1. Расчет итоговой величины стоимости

(10.1)

Эмпирическим путем определена средневзвешенная для определения итоговой величины стоимости:

o при использовании двух методов применяют следующую формулу:

(10.2)

где Сmin — min расчетная величина стоимости, определенная каким-либо методом; Cmax — max расчетная величина стоимости, определенная каким-либо методом.

o при использовании трех методов применяют следующую формулу:

(10.3)

где Сmin — min расчетная величина стоимости, определенная каким-либо методом; Сmax — птах расчетная величина стоимости, определенная каким-либо методом; Сср — средняя расчетная величина стоимости, определенная каким-либо методом.

Итоговая величина стоимости, рассчитанная тремя подходами и методами оценки, и обоснование этой величины вносится в отчет.

Оценка стоимости выступает как критерий эффективности управленческих решений, которые могут привести к снижению или увеличению стоимости предприятия.

Величина стоимости предприятия (бизнеса) отражается в стоимости ценных бумаг.