Дивидендная политика

Дивидендная политика

Важнейшей частью общей стратегии финансового развития акционерного общества выступает дивидендная политика. Ее предметом является распределение прибыли АО, иначе говоря, дивидендов между акционерами. Рассмотрим, какие подходы используются для формирования дивидендной политики, насколько эффективен ее анализ и какие практические выводы можно сделать на основе полученных данных.

Зачем нужна дивидендная политика

Вопросами дивидендной политики занимается в АО Совет директоров. Сама по себе выплата дивидендов – это лишь один из путей распределения полученной прибыли. К примеру, может быть принято решение инвестировать в дальнейшее развитие компании, новые проекты либо оставить ее виде нераспределенной прибыли. Решения диктует рыночная ситуация, прогноз развития фирмы на перспективу в её рамках.

Как правило, в АО существует положение о дивидендной политике. Рекомендации по применению этого документа содержатся в Письме ЦБ №06-52/2463 от 10/04/14 г. «О Кодексе корпоративного управления». Цель дивидендной политики — увеличение рыночной стоимости акций компании.

Обратите внимание! Согласно ст. 48 ФЗ-208 от 26/12/95 г. прибыль АО распределяет общее собрание акционеров (ОСА). Однако, если совет директоров против выплаты дивидендов, ОСА не имеет права направлять прибыль на эти цели (пост. ФАС МО по д. №А40-84096/2016 от 05/04/17).

Общеизвестно, что прибыль является понятием, присущим не одним только АО. Вопросы ее распределения являются наиважнейшими и для предприятий различных форм собственности. Если рассматривать явление с этой точки зрения, то дивидендная политика есть алгоритм формирования доли прибыли, которая выплачивается собственнику. Эта доля должна соответствовать объему его вложений в общую сумму собственного капитала. Кроме того, дивидендную политику можно рассматривать как комплекс мер, имеющих целью оптимизировать пропорции потребляемой и капитализируемой прибыли.

Конечная цель здесь – сделать рыночную стоимость предприятия максимальной. Такой расширенный подход к явлению тоже используется в финансовом менеджменте.

Как формируется дивидендная политика

Дивидендная политика (ДП) как документ, прежде всего, отвечает на вопрос, куда именно распределять оставшуюся в распоряжении компании чистую прибыль. Одним из путей распределения, как мы уже говорили, может являться выплата дивидендов. Если принято решение о выплате их акционерам, документ определяет размер дивидендных выплат, форму расчета. Может иметь место не только денежная форма, но и натуральная. В нее включаются также положения о необходимости пересмотра при определенных условиях.

Специалисты-аналитики выделяют такие понятия, как виды и типы дивидендной политики. Они взаимосвязаны. Основных видов ДП (их еще называют подходами к формированию ДП) три: консервативный, агрессивный и, стоящий как бы посередине, умеренный, или компромиссный подход.

  1. Суть консервативного подхода в значительном использовании чистой прибыли для приобретения производственных фондов, активов в виде зданий, оборудования. Вторым по значимости здесь будет премирование работников, и лишь в последнюю очередь, используя остаточный принцип, выплачивают дивиденды.
  2. Умеренно-компромиссный подход обусловлен целью учесть и производственные интересы, и интересы акционеров. Уровень выплаты дивидендов, как правило, не слишком высок, но стабилен. Если прибыль получена за отчетный период в повышенном размере по сравнению с другими периодами, повышаются дивиденды.
  3. Агрессивный подход предполагает достаточно высокий уровень риска для бизнеса, поскольку большая доля средств распределяется в виде дивидендов между акционерами.

Существует несколько основных типов ДП:

  1. Остаточная политика. На первом месте интересы компании в целом, а дивиденды либо выплачиваются после удовлетворения всех производственных потребностей, либо вообще не выплачиваются.
  2. Фиксированный размер дивидендов. Он представляет собой строго определенную неизменную сумму.
  3. Стабильный уровень дивидендов. Поддерживается установленным процентом выплат от прибыли.
  4. Стабильный минимум дивидендов, с возможностью увеличения, если уровень прибыли резко возрос.
  5. Постоянное увеличение объема дивидендов. Основано обычно на установлении некой базовой величины, которая постоянно повышается за счет применения коэффициентов.

Принято считать, что типы и виды (подходы) соотносятся следующим образом:

  • агрессивный подход – постоянное увеличение объема дивидендов либо поддержание стабильного уровня дивидендов с помощью коэффициента;
  • умеренный подход – дивиденды выплачиваются в стабильном минимальном размере, с возможностью увеличения в отдельных периодах;
  • консервативный подход – выплата дивидендов по остаточному типу либо фиксированный размер выплат.

Общий порядок формирования ДП такой:

  1. Определение основных финансово-экономических факторов, влияющих ее формирование (уровень экономического роста фирмы, необходимость привлечения инвестиций, потребительский спрос и пр.).
  2. Выбор подхода к формированию и типа политики.
  3. Разработка практического механизма определения размера дивидендов.
  4. Анализ эффективности дивидендной политики.

В свою очередь, разработка механизма определения дивидендов обычно предполагает подготовительные шаги. Чистая прибыль не сразу подлежит распределению. Сначала компания отчисляет средства в резервный фонд (фонды) согласно Уставу. Полученный резерв прибыли делится на две части: потребляемая и капитализируемая, используемая в интересах фирмы в целом. Эти части напрямую зависят выбранного типа ДП. Потребляемая часть прибыли разделяется на «дивидендную» и употребляемую на нужды работников (премии, социальные выплаты согласно колдоговору).

Анализ дивидендной политики

Одним из этапов работы с дивидендной политикой является ее анализ. В первую очередь обращают внимание на рыночную стоимость акций, объем их продаж и другие показатели. Делается сравнительный анализ по аналогичным данным прошлых периодов. Далее анализируются выплаты дивидендов в динамике, изменения уровня дохода акционеров. Это также достаточно красноречивый показатель успешности компании.

Если говорить о дивидендной политике не только в отношении АО, имея в виду расширенную трактовку термина, важен анализ ключевых показателей работы в целом: прибыли, рентабельности, кадровых показателей; сравнительный анализ с участием плановых показателей, в динамике.

Анализ дает основание для масштабной оценки дивидендной политики, если речь идет о значительном периоде, например, об оценке эффективности ее за год (поскольку сама процедура анализа, как правило, идет по годам).

Вместе с тем, анализировать данные можно и в оперативном режиме, например, определять эффективность принятой политики в рамках месяца, поквартально. Собираются сведения согласно документам за этот период, влияющие на результаты дивидендной политики, производится их группировка, оценка, исчисление оперативных показателей специалистами фирмы. Подготавливается отчет для руководства.

Такие меры позволяют определить тенденции развития компании, как положительные, так и негативные; вовремя исправить ошибки, допущенные при формировании дивидендной политики.

В рамках финансового менеджмента организации, наряду с инвестиционными решениями, определяющими степень увеличения активов и дополнительную потребность организации в денежных средствах, большое значение отводится дивидендной политике. Без учета особенностей дивидендной политики финансовые менеджеры не могут принять решения по структуре источников финансирования и направлениям инвестиционной политики организации.

Дивиденд – это часть прибыли, которую получают акционеры по имеющимся у них акциям. Дивиденды являются вознаграждением акционерам за капитал, вложенный ими в организацию.

Дивидендная политика – это механизм формирования доли прибыли, выплачиваемой собственнику, в соответствии с долей его вклада в общую сумму собственного капитала предприятия.

Значение проводимой руководством акционерной организации дивидендной политики заключается в том, что эта политика:

— оказывает влияние на финансовую программу и бюджет капиталовложений организации;

— воздействует на движение денежных средств организации;

— влияет на отношения организации с ее инвесторами. Низкий уровень дивидендов может привести не только к слабой реализации выпускаемых акций, но и их массовой продаже акционерами, к снижению цен на акции и т. п.;

— способствует сокращению или увеличению акционерного капитала.

Основной целью разработки дивидендной политики является установление необходимой пропорциональности между текущим потреблением прибыли собственниками и будущим ее ростом, максимизирующим рыночную стоимость предприятия и обеспечивающим стратегическое его развитие.

Дивидендная политика – часть финансовой политики организации. В ее основе лежит концепция распределения чистой прибыли, определяющая соотношение между потребляемой и капитализируемой частями.

При определении данного соотношения учитываются следующие факторы:

— нормативные документы, регулирующие порядок выплаты дивидендов;

— наличие свободных денежных средств;

— доступность привлечения средств из других источников и их стоимость;

— интересы акционеров.

Гарантией, обеспечивающей права акционеров в Российской Федерации, является формирование обязательных резервов. Не менее важно наличие свободных денежных средств, поскольку использование в случае их недостатка краткосрочных кредитов для выплаты дивидендов приводит к дополнительным расходам. Решение о расширении деятельности организации всегда связано с выбором источников финансирования. И в этом случае предпочтение может быть отдано использованию в качестве источника нераспределенной прибыли.

С одной стороны, нельзя забывать об интересах акционеров, поскольку дивиденды являются текущим доходом акционеров. Выплата дивидендов и тенденция к их росту приводят к увеличению курсовой стоимости акций организации и, следовательно, к росту благосостояния ее владельцев. Однако чем больше чистой прибыли приходится на выплату дивидендов, тем меньшая часть остается на дальнейшее развитие организации, что приводит к сокращению темпов роста собственного капитала, выручки от реализации продукции и соответственно платежеспособности.

С другой стороны, если акционеры не получат ожидаемых дивидендов, то привлекательность акций станет снижаться, и, как следствие, снизится рыночная стоимость данной организации, сегодняшние собственники могут утратить контроль над акционерным капиталом.

В современной теории дивидендной политики и ее влияния на рыночную стоимость организации существуют три основные точки зрения:

1) теория иррелевантности дивидендов (Ф. Модильяни и М. Миллер);

2) теория «синицы в руках» (М. Гордон и Д. Линтнер);

3) теория налоговой дифференциации (Н. Литценбергер и К. Рамасвами).

Для определения взаимосвязи между выплатой дивидендов и величиной капитализированной прибыли применяется формула цены обыкновенных акций (COA):

COA = (Д1/Цпр) ´ 100 + g,

где Д1/Цпр – текущая дивидендная доходность; g – капитализированная доходность.

В основе теории Модильяни–Миллера лежат следующие допущения:

— отсутствуют налоги на прибыль для физических и юридических лиц;

— отсутствуют транзакционные затраты (расходы по выпуску и размещению акций);

— дивидендная политика не влияет на стоимость компании, поэтому решение организации по их выплате не влияет на благосостояние акционера;

— инвестиционная политика организации независима от дивидендной;

— инвесторы и менеджеры имеют бесплатную и равнодоступную информацию относительно возможностей инвестирования.

Согласно теории иррелевантности, акционерам безразлично, в какой форме будет осуществляться распределение чистой прибыли: в форме дивидендов или дохода от прироста стоимости капитала.

Пример. Организация для обеспечения равновесия между текущими дивидендными выплатами и будущим ростом организации с целью максимального увеличения рыночной цены акции рассматривает два варианта выплаты дивидендов по обыкновенным акциям:

1-й вариант – выплата дивидендов в размере 2 % и рост капитализированной прибыли в размере 10 %;

2-й вариант – выплата дивидендов в размере 10 % и рост капитализированной прибыли в размере 2 %.

Акционер получает одинаковую доходность в размере 12 % независимо от выбранной дивидендной политики.

­ Модель Модильяни и Миллера выведена из абстрактных допущений идеальной среды. Оппонентами Модильяни и Миллера являются М. Гордон и Д. Линтнер. По их мнению, дивидендная политика существенно влияет на прирост капитала. Они считают, что инвесторы отдадут предпочтение менее рискованным текущим дивидендным выплатам по сравнению с потенциально возможным приростом капитала в будущем, следуя поговорке «Лучше синица в руках, чем журавль в небе».

Согласно теории Гордона и Линтнера, доходность обыкновенных акций (СОА) увеличивается по мере снижения дивидендной доходности. Это связано с тем, что акционеры предпочитают выплату дивидендов (10 %), а в случае их снижения требуют повышенного размера капитализированной доходности (на 3 %). Тогда линия доходности обыкновенных акций смещается с 12 до 15 %.

Согласно теории налоговой дифференциации (Н. Литценбергер и К. Рамасвами), на выбор дивидендной политики влияет действующая практика налогообложения доходов акционеров. При наличии налоговых преференций в области инвестирования капитала акционеры могут предпочитать выплате дивидендов капитализацию прибыли. Выбор такой дивидендной политики в данном случае обосновывается большей доходностью от капитализации дивидендов, чем от их выплаты. В случае выплаты дивидендов по обыкновенным акциям их доходность снижается с 12 до 10 %. Однако установить прямую зависимость между дивидендной политикой и стоимостью акционерного капитала достаточно сложно. Окончательное решение принимается финансовыми менеджерами организации путем взвешивания всех аргументов в конкретных условиях.

Порядок, определяющий выплату дивидендов и их источник, регламентируется российским законодательством. Источником выплаты дивидендов является чистая прибыль организации за истекший год. В случае недостаточности чистой прибыли дивиденды по привилегированным акциям могут выплачиваться из специально созданных для этой цели фондов за счет прибыли прошлых лет. Дивиденд устанавливается либо в процентах к номинальной стоимости акции, либо в рублях на одну акцию. Выплата дивидендов может осуществляться как деньгами, так и в случаях, предусмотренных уставом общества, иным имуществом: вновь выпущенными акциями акционерного общества, облигациями, другими видами ценных бумаг, товарами. Решение о выплате дивидендов, их размере и форме выплаты принимается cоветом директоров.

Согласно законодательству, организация не вправе объявлять и выплачивать дивиденды, если:

— не полностью оплачен уставный капитал общества;

— обществом не выкуплены в полном объеме собственные акции, по которым у их владельцев возникло право требовать их выкупа;

— имеются в наличии признаки банкротства общества на момент выплаты дивидендов или данные признаки появятся у общества в результате выплаты дивидендов;

— стоимость чистых активов акционерного общества меньше его уставного капитала и резервного фонда либо станет меньше их размера в результате выплаты дивидендов.

В зависимости от выбранной дивидендной политики общество самостоятельно выбирает и реализует конкретную методику выплаты дивидендов.

В мировой практике применяют следующие методики:

а) постоянное процентное распределение прибыли;

б) постоянный рост дивидендных выплат;

в) выплата гарантированного минимума и экстрадивидендов;

г) выплата дивидендов по остаточному принципу;

д) выплата фиксированных дивидендов.

Каждая из рассматриваемых методик соответствует определенному типу дивидендной политики (табл. 1).

Что такое дивидендная политика компании

Дивидендная политика компании — свод правил, определяющих механизм выделения части прибыли, выплачиваемой акционерам в виде дивидендов.

Дивидендная политика предприятия должна содержать ответы на следующие вопросы:

  1. Как распределять чистую прибыль организации? Деньги могут быть направлены:
  • на выплату дивидендов акционерам;
  • социальные выплаты сотрудникам предприятия;
  • развитие производства.
  1. При каких условиях действующую дивидендную политику стоит пересматривать?
  2. В какой форме выплачивать дивиденды — денежной или натуральной?
  3. Каков порядок расчета размера дивидендов и их выплаты?

Проверьте, правильно ли вы распределяете и выплачиваете дивиденды с помощью Готового решения от КонсультантПлюс. Если у вас нет доступа к системе К+, получите пробный онлайн-доступ бесплатно.

Как выбрать дивидендную политику

Выбор дивидендной политики — один из наиболее важных вопросов, который нужно решить компании перед тем, как приступить к распределению имеющейся в ее распоряжении чистой прибыли.

Для этого стоит выявить и оценить следующие факторы, определяющие дивидендную политику:

  • темпы роста компании;
  • наличие спроса на продукцию;
  • размер предпринимательской прибыли (рентабельности), получаемой предприятием;
  • наличие текущих и стратегических потребностей, требующих финансовых вложений;
  • возможность финансирования деятельности компании из внешних источников, в том числе и за счет заемных средств;
  • потребность в привлечении дополнительных акционеров — инвесторов;
  • наличие ограничений правового характера.

Некоторые компании считают, что свободные средства стоит вкладывать в развитие предприятия — это обеспечивает стабильность его деятельности и устойчивое положение на рынке. Другие предприятия, напротив, стремятся привлечь как можно больше сторонних инвесторов, заинтересовывая их повышенными дивидендами — деньги, вырученные от продажи акций, они направляют на решение стратегических задач и расширение бизнеса.

При определении дивидендной политики важно понять, какой способ станет более выгодным в фактически сложившихся условиях и принесет собственникам наиболее эффективный результат.

Этапы формирования дивидендной политики

Дивидендная политика на предприятии формируется в следующей последовательности:

  1. Определение и оценка основных факторов, которые могут оказывать влияние на эффективность дивидендной политики (их перечень приведен выше).
  2. Определение подходящего типа дивидендной политики.
  3. Формирование механизма распределения прибыли в соответствии с выбранным типом дивидендной политики.
  4. Оценка эффективности применяемых мероприятий.

Дивидендная политика интересна не только самим предприятиям как ее непосредственным пользователям, но и сторонним инвесторам. У многих вкладчиков размер дивидендов, выплачиваемых компанией, является одним из основополагающих факторов для приобретения акций того или иного эмитента. Именно поэтому перед покупкой инвестору стоит изучить дивидендную политику выбранного предприятия — как правило, такая информация размещается в свободном доступе.

Типы дивидендной политики

В зависимости от применяемой схемы выплаты дивидендов выделяют следующие основные типы дивидендной политики:

  1. Остаточная. Если чистой прибыли, полученной компанией, недостаточно для покрытия ее потребностей в обеспечении развития производства, дивиденды акционерам не выплачиваются. Если же денег хватает и на развитие, и на дивиденды, последние выплачиваются по остаточному принципу — сначала полностью обеспечиваются текущие и стратегические нужды компании.
  2. Политика фиксированного дивидендного выхода. Размер дивидендов не изменяется с течением времени — если у компании есть чистая прибыль, акционеры могут быть уверены в том, что они получат деньги. Как правило, у стабильности есть оборотная сторона — размер выплачиваемых дивидендов минимален.
  3. Политика минимального стабильного размера дивидендов с возможностью применения надбавок. Этот тип дивидендной политики отличается фиксированными дивидендами, как в описанной выше ситуации, но при этом с возможностью выплаты дополнительных отчислений в повышенном размере.
  4. Политика стабильного уровня дивидендов. Такой подход характеризуется наличием у предприятия определенного коэффициента дивидендных выплат, который позволяет определить ту часть чистой прибыли, которая будет распределена между акционерами в виде дивидендов. При этом предприятие сможет не только рассчитаться с инвесторами, но и капитализировать часть прибыли для решения стратегических задач.
  5. Политика постоянного возрастания дивидендов. Компании, которые придерживаются такого типа дивидендной политики, регулярно увеличивают размер выплат, направляемых держателям акций — как правило, уровень роста дивидендов выражается в процентах к их базовому размеру.

Виды дивидендной политики

Помимо перечисленных выше типов политики по выплате дивидендов можно выделить общие виды дивидендной политики:

  1. Консервативная. Практически все средства, которые получает компания в виде чистой прибыли, направляются на дальнейшее развитие — приобретается оборудование, здания, сооружения и иные активы. Иногда свободные деньги расходуются на решение социальных вопросов — выплату материальной помощи и премий сотрудникам. В отдельных случаях при использовании дивидендной политики такого вида допускается выплата дивидендов по остаточному принципу — за счет денег, оставшихся после вложений в основные средства компании.
  2. Умеренная. Дивиденды выплачиваются регулярно в определенном, возможно, минимальном размере. В том случае если предприятие получает повышенную прибыль, базовый размер дивидендов может быть увеличен по решению совета учредителей. Такая политика позволяет обеспечить интересы и самого предприятия, и инвесторов, которые вложили в него деньги.
  3. Агрессивная. На выплату дивидендов уходит почти вся прибыль предприятия. Акционеры могут получать неплохой доход за счет регулярных отчислений от прибыли, но стратегическому развитию предприятия внимания при таком подходе почти не уделяется, что чревато ухудшением финансовых результатов, падением уровня чистой прибыли и, как следствие, снижением размера дивидендов в будущем.

Итоги

При формировании дивидендной политики необходимо обеспечить баланс между интересами компании и ее акционеров. С одной стороны, вложения в активы компании позволяют ей наращивать объемы производства и улучшать финансовые результаты; с другой — привлечение инвесторов регулярными дивидендами поможет ей получить дополнительные денежные активы за короткий период времени.

Более полную информацию по теме вы можете найти в КонсультантПлюс.
Полный и бесплатный доступ к системе на 2 дня.

Умеренная дивидендная политика — это один из возможных определяющих принципов осуществления компанией дивидендной политики, в соответствии с которой в процессе распределения прибыли текущие интересы акционеров по размерам дивидендных выплат стабильно балансируются с потребностями формирования собственных финансовых ресурсов для обеспечения развития компании. Существует два основных типа умеренной (компромиссной) дивидендной политики:

1. Политика стабильного размера дивидендов предполагает выплату неизменной их суммы на протяжении продолжительного периода. Преимущество этой политики является ее надежность, которая создает чувство уверенности у акционеров и стабильную котировку акций на фондовом рынке (при неизменности внешних условий). Недостатком же этой политики является недостаточная ее связь с финансовыми результатами деятельности акционерной компании в отчетном периоде, в связи с чем в периоды неблагоприятной конъюнктуры и формирования низкого размера прибыли существенно завышается коэффициент дивидендных выплат.

2 Политика минимального стабильного размера дивидендов с надбавкой в отдельные периоды представляет собой наиболее взвешенный тип дивидендной политики. Ее преимуществом является стабильная гарантированная выплата дивидендов в минимально предусмотренном размере и связь с финансовыми результатами деятельности акционерной компании, позволяющая увеличивать размер дивидендов в периоды благоприятной хозяйственной конъюнктуры. Однако недостаток этой политики заключается в том, что при продолжительной выплате минимальных размеров дивидендов инвестиционная привлекательность акций компании снижается и соответственно падает их рыночная стоимость.

Синонимы

компромиссная дивидендная политика

Страница была полезной?

Еще найдено про умеренная дивидендная политика

  1. Дивидендная политика Далее консервативная дивидендная политика агрессивная дивидендная политика умеренная дивидендная политика финансовая политика предприятия инвестиционная политика предприятия политика управления прибылью политика управления финансовыми
  2. Основные параметры дивидендной политики О А Фролова и О А Зубренкова предлагают выделять варианты в ряде работ вариации ее реализации для консервативного типа остаточную политику дивидендных выплат и политику стабильного размера дивидендных выплат для умеренного типа политику минимального стабильного размера дивидендов с надбавкой
  3. Специфические особенности дивидендной политики российских компаний АО жестко зафиксировано проведение умеренной или агрессивной дивидендной политики т е к распределению предполагается более 40% чистой прибыли а
  4. Управление собственным капиталом в акционерных обществах: методологический аспект Снижение вложений в неэффективные активы Дивидендная политика направлена на поддержание высокой курсовой стоимости акций Наращение капитала за счет внешних источников
  5. Оценка кредитного риска на примере предприятий сталелитейной отрасли Осколький комбинат проводит активную дивидендную политику ОАО ОЭМК демонстрирует устойчивый рост всех финансовых показателей Таблица 7. Апробация предприятий по … Компании подвержены умеренному кредитному риску 5-я группа 3,6-4,4 Компании подвержены значительному кредитному риску 6-я группа 3-3,6 Компании
  6. Анализ дивидендной политики и инвестиционной привлекательности акций национальной корпорации Анализируя основные показатели дивидендной политики Группы можно сделать выводы о том что 2015 г для организации был переломным поскольку … Несмотря на солидные дивидендные выплаты и масштабную инвестиционную программу Группе следует сохранять умеренный уровень долговой нагрузки Список литературы
  7. Оценка кредитоспособности заемщика по данным бухгалтерской отчетности При этом проводится оценка следующих аспектов деятельности организации-заемщика возможности влияния собственников или других лиц на принятие ключевых решений по наиболее важным аспектам деятельности клиента в том числе их заинтересованности в изъятии денежных средств переводе активов в другие компании необходимости оказывать слабым дочерним организациям финансовую помощь уменьшающую финансовые ресурсы заемщика уровня концентрации акционерного капитала возможности смены или появления новых собственников изменения состава руководства компании дивидендной политики вероятности появления права голоса у владельцев привилегированных акций и соответственно их влияния на … В ходе их исследования подвергается оценке уровень конкуренции на отраслевом и региональном сегментах рынка оценка позиций основных отраслевых и региональных конкурентов агрессивности их политики по завоеванию рынка неустойчивость занимаемой заемщиком доли отраслевого регионального рынка уровень диверсификации потребителей продукции … Среднее Относительное благополучие Умеренное Благополучие Низкое При оценке влияния приведенных ранее факторов риска стоп-показателем показателем сигнализирующим о повышенном

Роль дивидендной политики

Дивидендная политика играет огромную роль в деятельности любой акционерной компании, так как формирование, распределение и организация дивидендов, определение их стоимости и т.д. – это важный вопрос, от которого зависит в целом успех компании на рынке, ибо акционерное общество не может существовать без эмиссии акций и акционеров.

Дивиденды получают акционеры, которые в свое время вложили денежные средства в акции определенной компании.

Замечание 1

Если акции предприятия начинают расти в цене, то акционер получает больше процент прибыли, а если акции падают в цене, то дивиденды снижаются.

Совет директоров решает основные вопросы управления, но не без помощи и вмешательства финансистов, бухгалтеров, топ — менеджеров, начальников и т.д. Эта команда преследует единые цели и интересы.

Руководство компании стремится всеми возможными путями поднять стоимость акций на рынке, чтобы больше заработать, также от стоимости акций начисляются и дивиденды, в чем им и помогает дивидендная политика. Именно она призвана грамотно распределять прибыль, полученную с акций, чтобы обеспечить их дальнейший рост стоимости на рынке.

  • Курсовая работа Анализ и оценка дивидендной политики 460 руб.
  • Реферат Анализ и оценка дивидендной политики 270 руб.
  • Контрольная работа Анализ и оценка дивидендной политики 190 руб.

Получить выполненную работу или консультацию специалиста по вашему учебному проекту Узнать стоимость

Результаты дивидендной политики

Дивидендная политика является сложным механизмом взаимодействия акционерного общества и акционеров, а также всех участников рыночных отношений, связанных с дивидендами, их начислением, формированием и образованием.

Дивидендная политика должна приносить определенные результаты для ее участников, в частности для самой акционерной компании, а также сами акционеров. Такими результатами могут быть:

  1. Доходность компании, работающей на рынке. То есть акционерное общество существует для того чтобы получать от своей деятельности доход, чем выше доход, тем эффективнее работа компании;
  2. Прибыль компании. Этот результат работы акционерного общества на рынке является самым показательным, так как если компания получает доход, но не получает прибыль, это означает, что ведется неверный экономический и финансовый подход в деятельности. Прибыль и обеспечивает выплату дивидендов акционерам;
  3. Инвестиционные вложения. Такая форма деятельности говорит о хороших результатах работы компании на рынке, а также о ее развитие, так как инвестиции – один из главных способов преумножения капитала фирмы, а, значит, получения еще больших дивидендов акционерами.

Замечание 2

Перечисленные результаты деятельности акционерного общества показывают общую тенденцию развития компании на рынке, а также говорят о качестве дивидендной политике.

Анализ дивидендной политики

Для того чтобы понять достигает ли акционерное общество вышеперечисленных результатов в своей деятельности, необходимо проводить постоянный и периодический анализ данной политики.

Анализ проводится руководящим составом акционерного общества, однако, надо заметить, что результаты такого анализа должны быть в полном объеме, с причинно-следственными связями, представлены акционерам общества.

Определение 1

Анализ дивидендной политики – это деятельность, направленная на выявление положительных или негативных тенденций в данной сфере.

В мероприятия по анализу дивидендной политики входят следующие действия:

  • Сравнение плановых и прогнозных показателей с реальными данными. Руководство компании должно постоянно отслеживать результаты деятельности своего общества. Результаты могут быть финансового, экономического плана, также и управленческие решения, кадровый состав, текущие проблемы – все это важно для анализа, так как непосредственно влияет на работу компании, а значит и на дивидендную политику;
  • Отслеживание показателей, связанных непосредственно с дивидендной политикой общества. К таким показателям можно отнести: стоимость акций на рынке на сегодняшний день и в аналогичных периодах прошлых лет, изменение номинала акций, количество проданных акций и время их продажи; по какой стоимости они были реализованы, изменение спроса на акции, а также эмиссия акций;
  • Анализ выплат дивидендов. Данный показатель позволяет сравнивать количество выплаченных дивидендов акционерам по разным годам. Данный показатель позволяет определить уровень дохода акционеров компании, а, значит ее успешность на рынке.

Замечание 3

Анализ дивидендной политики позволяет определять тенденции дальнейшего развития акционерного общества, его перспективы и способы повышения эффективности работы на рынке.

Оценка дивидендной политики

Оценка дивидендной политики также производится руководящим составом общества. Оценка и анализ отличаются тем, что оценка происходит в определенный момент времени и дает представление о том, на каком этапе сейчас находится дивидендная политика: спад, подъем, стабильность и т.д.

Оценка дивидендной политики также происходит в несколько этапов:

  1. Выбор временного отрезка, в рамках которого будет проводиться оценка дивидендной политики. Обычно такой отрезок времени небольшой: неделя, месяц, максимум квартал. За этот период собираются все показатели деятельности общества, после чего составляется определенная «картина»;
  2. Сбор документации на выбранном отрезке времени. В данном случае подготавливаются все документы, которые относятся к данному отрезку времени: финансовые, экономические, организационные и др.;
  3. Оценка собранной информации и показателей. Когда все документы готовы, аналитики проводят работу по установлению результатов проводимого исследования и оценки;
  4. Сводка результатов оценки в единый отчет. Вся проведенная оценка формируется в отчет, который необходим не только для руководства общества, но и для акционеров, чтобы они более точно понимали, как происходит текущая деятельность компании на конкретный момент времени и делали выводы, а также принимали конкретные решения.

Таким образом, оценка и анализ дивидендной политики – это необходимое условие качественного функционирования акционерного общества в условиях рынка. Также это является необходимым элементом развития акционерного общества.

admin

Добавить комментарий