Клиринговая деятельность

Клиринговая деятельность

Правила клиринга

Федеральный закон от 07.02.2011 № 7-ФЗ "О клиринге и клиринговой деятельности" вступит в силу с 01.01.2012.

Клиринг и неттинг

Клиринговая деятельность представляет собой более удобный порядок расчетов по сделкам, заключаемым на организованном рынке. При этом все сделки со стандартным товаром и по стандартным ценам осуществляются через клиринговую организацию, подсчитывающую итоговую сумму проданного и купленного товара в отношении каждого отдельного участника торгов. Клиринг позволяет не осуществлять расчеты по каждой сделке, которых могут быть десятки и сотни за каждый торговый день, а проводить общее суммирование их результатов и выставлять итоговый счет каждому участнику торгов по окончании периода заключения сделок.

Так, продав пять раз по 10 акций одному контрагенту и купив 17 и 49 таких же у других, участник торгов не должен исполнять все семь сделок непосредственным продавцам и покупателям ценных бумаг, а может просто оплатить стоимость 16 купленных акций клиринговой организации. Участник торгов может даже не знать своих контрагентов, так как все расчеты будут осуществляться непосредственно через клиринговую организацию.

В ст. 6 Закон о рынке ценных бумаг установлено, что под клирингом следует понимать деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.

В то же время в Законе о клиринге указано, что клиринг — это определение подлежащих исполнению обязательств, возникших из договоров, в том числе в результате осуществления неттинга обязательств, и подготовка документов (информации), являющихся основанием прекращения и/или исполнения таких обязательств.

Таким образом, Закон о клиринге допускает оказание клиринговых услуг не только в отношении сделок с ценными бумагами, но и по иным обязательствам. С даты вступления Закона в силу (01.01.2012) клиринговую деятельность можно будет осуществлять в отношении валюты, денежных средств, ценных бумаг, а также товаров и имущественных прав, вытекающих из срочных сделок (п. п. 2, 4, 8 ст.

15).

Законодательно закреплен термин "неттинг" — полное или частичное прекращение обязательств, допущенных к клирингу, зачетом и/или иным способом, установленным правилами клиринга(пп. 11 п. 1 ст. 2). Таким образом, термин неттинг означает многосторонний зачет обязательств. Исходя из того, что расчеты на организованном рынке осуществляются исключительно в отношении стандартных товаров и по стандартным условиям, проводить многосторонний зачет обязательств исключительно удобно.

Центральный контрагент

Закон о клиринге предусматривает введение правового института центрального контрагента. В соответствии с пп. 17 п. 1 ст. 2 Закона центральный контрагент не только будет осуществлять расчеты с каждым участником клиринга, но также будет являться стороной всех договоров в системе клиринга. Следовательно, осуществление сделок на организованном рынке с участием центрального контрагента означает заключение всех договоров исключительно с ним, а не между участниками клиринга.

Такая юридическая конструкция договорных отношений в большей степени отвечает интересам участников торгов, права которых обеспечены специальными требованиями (ст. 5) к центральному контрагенту. В случае неисполнения обязательства участника клиринга с участием центрального контрагента последний вправе заключать и исполнять соответствующие договоры от своего имени и без согласия такого участника (ст. 13).

Убытки центрального контрагента могут быть распределены между участниками клиринга, а размер его ответственности может быть ограничен правилами клиринга. Однако ответственность такого лица не может быть ограничена в случае, если все обязательства участников клиринга были исполнены или если его требования могут быть полностью удовлетворены за счет индивидуального или коллективного клирингового обеспечения (п. 4 ст. 13).

Клиринговое обеспечение

Законом вводятся специальные способы обеспечения исполнения клиринговых обязательств — индивидуальное (ст. 23) и коллективное (ст. 24) клиринговое обеспечение.

Индивидуальным клиринговым обеспечением могут обеспечиваться обязательства участника торгов перед другими участниками клиринга и/или перед клиринговой организацией. Предметом такого обеспечения могут быть денежные средства, валюта, ценные бумаги и иное имущество, определяемое ФСФР (п. 6 ст. 23).

В п. 15 ст. 23 Закона установлено, что удовлетворение требований из индивидуального клирингового обеспечения осуществляется клиринговой организацией по ее выбору следующими способами:

1) путем передачи указанного имущества кредитору в счет исполнения неисполненного (полностью или частично) обязательства;

2) путем продажи указанного имущества с передачей вырученных средств кредитору по неисполненным (полностью или частично) обязательствам, или приобретения за счет указанных средств иного имущества и передачи его кредитору;

3) путем приобретения за счет индивидуального клирингового обеспечения ценных бумаг либо иного имущества с передачей их кредитору по неисполненным (полностью или частично) обязательствам;

4) путем заключения договоров репо и иных договоров, предусмотренных нормативными правовыми актами ФСФР, и путем передачи имущества, полученного по договорам, кредитору.

В соглашении об индивидуальном клиринговом обеспечении может быть предусмотрено право участника клиринга осуществить замену имущества в обеспечении с согласия клиринговой организации. Также п. 12 ст. 23 установлено, что в таком соглашении может быть оговорено право клиринговой организации пользоваться денежными средствами, находящимися в обеспечении, и обязанность возвратить их в сумме и срок, которые необходимы для удовлетворения требований, обеспеченных индивидуальным клиринговым обеспечением.

В соответствии со ст. 24 участники клиринга вправе обеспечить исполнение своих обязательств путем формирования коллективного клирингового обеспечения, составляющего гарантийный фонд. Он формируется непосредственно клиринговой организацией за счет взносов участников клиринга.

Гарантийный фонд, как и индивидуальное клиринговое обеспечение, может включать денежные средства, валюту, ценные бумаги и иное имущество, определенное ФСФР (п. 4 ст. 24). При неисполнении или ненадлежащем исполнении участником своих обязательств клиринговая организация удовлетворяет обеспеченные требования так же, как при индивидуальном клиринговом обеспечении. Также клиринговая организация вправе использовать денежные средства из гарантийного фонда в своих интересах с обязанностью их возвратить к моменту удовлетворения обеспеченных коллективным клиринговым обеспечением требований, если это предусмотрено соглашением о коллективном клиринговом обеспечении (п. 8 ст. 24).

Данные виды обеспечения не предусматривают судебного порядка взыскания при нарушении обязательств, что делает их очень удобными для активного торгового оборота.

Следует отметить, что обращение взыскания по обязательству, обеспеченному клиринговым обеспечением, возможно, в том числе, и на денежные средства на банковском счете. Такой способ обеспечения может прийти в противоречие с нормами законодательства о залоге, не допускающими в настоящее время залог денежных средств.

Клиринговые организации

В Законе о клиринге установлен минимальный размер собственных средств клиринговой организации — 100 млн. руб. В соответствии со ст. 8 клиринговая организация также должна выполнять обязательные нормативы, установленные ФСФР.

К кредитным организациям, осуществляющим клиринговую деятельность, будут предъявляться иные требования. Им также запрещено привлекать денежные средства физических лиц во вклады (п. 9 ст. 5).

Клиринговая деятельность по-прежнему будет лицензироваться (ст. 26). Лицензия будет выдаваться на неограниченный срок. Документы и сведения, представляемые для получения лицензии, перечислены в ст. 26. Однако этот список открытый, и он будет уточняться в подзаконных актах ФСФР, которые предстоит принять в соответствии с указанной нормой.

Клиринговая организация обязана иметь совет директоров и коллегиальный исполнительный орган. В ст. 26 Закона установлены особые требования к должностным лицам и работникам клиринговых организаций. Избрание (назначение) должностных лиц происходит в разрешительном порядке: клиринговая организация обязана письменно информировать о предполагаемом избрании (назначении) ФСФР, которая может отказать в согласовании предложенной кандидатуры (п. 9 ст. 26).

В ст. 7 Закона установлен запрет на участие в клиринговой организации (для долей, равных или превышающих 5 % уставного капитала) юридических лиц, зарегистрированных на оффшорных территориях или имеющих аннулированную лицензию, а также физических лиц, которые не могут быть должностными лицами в органах управления клиринговой организации (п. 5 ст. 6). Такие лица обязаны уведомлять ФСФР о превышении ими указанного ограничения в 5 % уставного капитала. При голосовании на общем собрании указанные лица не смогут использовать принадлежащие им голоса, превышающие 5 %.

Клиринговая организация обязана составлять годовую консолидированную финансовую отчетность в соответствии с МСФО (п. 10 ст. 5).

Организации, оказывающие клиринговые услуги, вправе совершать любые сделки с ценными бумагами и с производными финансовыми инструментами. Такие организации могут самостоятельно и без каких-либо ограничений распоряжаться собственными средствами. Для клиринговых организаций не предусматривается специальная правоспособность.

Допускается заключение клиринговыми организациями договоров страхования ответственности перед участниками клиринга за неисполнение или ненадлежащее исполнение своих обязательств (п. п. 18 — 19 ст. 5).


О компании

Общество с ограниченной ответственностью «КЛИРИНГ» создано в 2001 году как специализированная фирма по оценке различных активов (движимого и недвижимого имущества, имущественных комплексов, интеллектуальной собственности, бизнеса, ущерба).

В штате фирмы 28 человек (25 сотрудников имеют высшее образование в области оценочной деятельности, в том числе 2 кандидата наук). Пять сотрудников ООО «КЛИРИНГ» аттестованы на оценку недвижимого имущества, находящегося в государственной собственности.

Ранее выданные лицензии:

  • Лицензия на оценочную деятельность. Лицензия №000120 от 16.08.2001. (Прекращено лицензирование с 01.07.2006)
  • Лицензия УФСБ РФ по Санкт-Петербургу и Ленинградской области на осуществление работ с использованием сведений, составляющих государственную тайну № 7091 от 27.05.2013 г.

Высокий профессионализм сотрудников, строгое выполнение фирмой договорных обязательств позволяет ООО «КЛИРИНГ» являться поставщиком товаров, работ, услуг для государственных нужд (карта-поставщика, реестровый номер БД: 8112).

Специалисты ООО «КЛИРИНГ» являются действительными членами саморегулируемых организаций оценщиков: «Российское общество оценщиков» (г.

Москва), «Сообщество профессионалов оценки» (г. Санкт-Петербург) (в том числе 1 специалист является членом экспертного совета НП СРОО «СПО»), Сообщество специалистов-оценщиков «СМАО». ООО «КЛИРИНГ» участвует в профессиональных рейтингах:

  • победитель конкурса ТПП Ленинградской области «Бизнес, развивающийся регион» в номинации «Рост объемов производства», 2005 год;
  • награжден дипломом «Gazelle Бизнеса 2006», как быстроразвивающаяся открытая фирма;
  • имеет Сертификат «ЮНИПРАВЭКС» с высоким рейтинговым индексом по итогам 2010 года;
  • по версии «Эксперт РА», по итогам деятельности за 2009-2014 годы, входит в список крупнейших компаний, работающих на российском рынке оценки;

Гражданская ответственность при осуществлении профессиональной деятельности оценщика застрахована на
100 000 000 рублей в ОАО «АльфаСтрахование» и на 30 000 000 рублей в СОАО «ВСК».

Биржевой рынок АО «СПбМТСБ» соответствует положениям законодательства об организованных торгах и клиринге как в части лицензионных требований к организаторам торгов, так и использования услуг клиринговых организаций при регистрации срочныйх контрактов.

Клиринг по срочным контрактам, заключенным на торгах АО «СПбМТСБ», осуществляет специализированная клиринговая организация – Закрытое акционерное общество «Расчетно-депозитарная компания» (далее – «РДК» (АО). Такое разделение позволяет ограничить риски организатора торговли и клиринговой организации, и является общепринятой мировой практикой. «РДК» (АО) функционирует на основании лицензии на осуществление клиринговой деятельности № 045-00001-000010 от 11.12.2012, выданной Банком России.

«РДК» (АО) как клиринговая организация определяет обязательства и проводит расчеты по итогам торгов, а также организует систему гарантий исполнения обязательств. На срочном рынке «РДК» (АО) осуществляет централизованный клиринг, выполняя функции центрального контрагента, т.е. выступает стороной по срочным контрактам, заключаемым участниками торгов на срочном рынке АО «СПбМСТБ». По фьючерсным контрактам, исполняющимся поставкой базового актива, РДК (АО) контролирует исполнение обязательств по поставке/оплате поставки базового актива на условиях «поставка против платежа».

Расчеты по биржевым сделкам осуществляются через систему уполномоченных банков из числа крупнейших и наиболее надежных российских кредитных организаций (см. список). В целях минимизации риска неисполнения обязательств по фьючерсным контрактам и в ходе поставки базового актива, РДК (АО) использует специальную систему мер (Систему управления рисками), включающую:

  • ежедневную корректировку позиций по рынку с перечислением вариационной маржи;
  • предварительное внесение средств депозитной маржи по каждому портфелю участника клиринга;
  • проверку в режиме реального времени обеспеченности заявок Участников клиринга;
  • контроль накопленной внутри торгового дня вариационной маржи;
  • четкую регламентацию процедур урегулирования ситуаций несостоятельности одного или нескольких Участников клиринга, минимизирующую системный риск;
  • лимиты изменения цены фьючерсных контрактов, ограничивающие волатильность цен в течение торговой сессии;
  • лимит на долю рынка, ограничивающий возможность манипулировать рынком в интересах отдельных участников;
  • различные категории клирингового участия;
  • регулярный мониторинг соблюдения требований к показателям финансового состояния Участников клиринга и пересмотр значения Максимального торгового лимита;
  • формирование системы Гарантийных фондов из средств Участников и средств Клиринговой организации;
  • предварительное внесение средств поставочной маржи по поставочным позициям участника;
  • создание системы гарантирующих поставщиков и гарантирующих покупателей.

Более подробно с основными принципами расчетов и условиями клирингового обслуживания на срочном рынке АО «СПбМТСБ» можно ознакомиться на сайте «РДК» (АО).

Клиринговая деятельность (клиринг).Это профессиональная дея­тельность на рынке ценных бумаг, связанная с определением взаим­ных обязательств по сделкам, совершенным на рынке ценных бумаг, и их зачету, по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним. Она пред­полагает сбор, сверку, корректировку информации по сделкам с цен­ными бумагами и подготовку бухгалтерской документации по ним. Правила этой деятельности должны быть утверждены клиринговой организацией и зарегистрированы в федеральном органе исполнитель­ной власти по рынку ценных бумаг.

Участниками клиринговой деятельности выступают:

клиринговая организация — организация, осуществляющая кли­ринговую деятельность на рынке ценных бумаг;

клиринговый центр — клиринговая организация, осуществляю­щая клиринг по сделкам, совершенным через организатора тор­говли;

участник клиринга — лицо, заключившее договор с клиринговой организацией на осуществление клирингового обслуживания по сделкам с ценными бумагами;

расчетная организация — небанковская кредитная организация, ведущая счета участников клиринга и осуществляющая расчеты по денежным средствам согласно результатам клиринга;

расчетный депозитарий — депозитарий, осуществляющий про­ведение всех операций по счетам депо участников рынка ценных бумаг при исполнении сделок, совершенных через организаторов торговли на рынке ценных бумаг;

организатор торговли — организатор торговли на рынке ценных бумаг, в том числе фондовая биржа.

Определение обязательств участников клиринга может осуществ­ляться следующими способами.

Простой клиринг. Это определение обязательств каждого участ­ника клиринга и проведение расчетов по ценным бумагам и де­нежным средствам по каждой совершенной участником клирин­га сделке клирингового пула.

Многосторонний клиринг. Под ним понимается определение обя­зательств каждого участника клиринга и осуществление расче­тов по ценным бумагам и денежным средствам всем совершен­ным участником клиринга сделкам клирингового пула.

Централизованный клиринг, предполагающий, что клиринговая организация может выступать стороной по обязательствам, вы­текающим из сделок клирингового пула. При осуществлении клиринга по сделкам, заключенным на фондовой бирже, начи­ная с 1 января 2005 г. может использоваться исключительно этот способ.

Клиринговая организация вправе совмещать различные способы определения обязательств, а в случае применения многостороннего или централизованного клиринга производить неттинг, т.е. зачет встречных однородных обязательств и требований по ценным бумагам и денежным средствам.

Клиринг осуществляется по следующим сделкам:

• спот-сделки, предусматривающие поставку и оплату ценных бу­маг в течение не более пяти дней со дня совершения сделки;

• срочные сделки с использованием фьючерсных контрактов и оп­ционов;

• сделки репо, т.е. продажа (покупка) ценных бумаг (первая часть репо) с обязательной последующей обратной покупкой (прода­жей) ценных бумаг того же выпуска в том же количестве (вторая часть репо) через определенный срок на условиях, установлен­ных при заключении сделки;

• иные сделки с ценными бумагами.

При этом клиринговый центр, который реализует клиринг по сроч­ным сделкам, не может совмещать его с клирингом иного вида.

Совокупность сделок с ценными бумагами, совершенных участни­ками клиринга, по которым на данный день наступил срок исполне­ния обязательств, называется клиринговым пулом.

Осуществление клиринговых операций предполагает использова­ние торговых и клиринговых счетов. Торговые счета бывают двух ти­пов. Во-первых, торговый счет депо. Он открывается в расчетном де­позитарии участником клиринга или клиринговой организации для проведения операций с ценными бумагами. Во-вторых, денежный тор­говый счет. Это банковский счет участника клиринга в расчетной организации.

Движение ценных бумаг и денежных средств по торговым счетам при исполнении обязательств по сделкам клирингового пула осуще­ствляется согласно принципу «поставка против платежа». По поряд­ку зачисления на торговые счета ценных бумаг и денежных средств различают следующие виды клиринговой деятельности.

С полным обеспечением. В данном случае участники клиринга имеют право совершать сделки только в пределах количества ценных бумаг и денежных средств, зачисленных ими до начала торгов на торговые счета.

С частичным обеспечением. Участники клиринга имеют право со­вершать сделки в определенных пределах, величина которых за­висит от оценочной стоимости ценных бумаг и объема денежных средств, переведенных ими до начала торгов на торговые счета.

Без предварительного обеспечения. В данном случае участники клиринга вправе совершать сделки без предварительного зачис­ления на свои торговые счета ценных бумаг и денежных средств.

Клиринговые счета открываются при осуществлении многосторон­него и многостороннего централизованного клиринга. Для учета опе­раций с ценными бумагами используется клиринговый счет депо в рас­четном депозитарии отдельный. При этом зачисление ценных бумаг на этот счет не влечет за собой переход их в собственность клиринго­вой организации. Для учета операций с денежными средствами пред­назначен денежный клиринговый счет в расчетной организации.

В качестве обеспечения исполнения сделок с ценными бумагами профессиональный участник данного рынка, осуществляющий кли­ринговую деятельность, создает гарантийный фонд и разрабатывает систему мер снижения рисков.

Гарантийный фонд формируется из средств участников клиринга и клиринговой организации и должен состоять из денежных средств и государственных ценных бумаг Российской Федерации. По спот-сделкам с полным обеспечением или без предварительного обеспече­ния гарантийный фонд формируется благодаря ежемесячным взносам клиринговой организации в размере не менее 1 % от вознаграждения, полученного за осуществление клиринговой деятельности, а также за счет иных взносов клиринговой организации и участников клиринга. Для спот-сделок с частичным обеспечением, фьючерсных, опционных сделок и сделок репо предусмотрена та же структура и порядок форми­рования средств гарантийного фонда, но величина взносов клиринго­вой организации должна быть не менее 2% от ее вознаграждения.

Помимо создания гарантийного фонда могут использоваться и такие меры снижения рисков, как предварительное депонирование ценных бумаг и денежных средств на счетах участников клиринга в расчетном депозитарии и расчетной организации; перерасчет обязательств и тре­бований путем исключения из расчета необеспеченных сделок, гаран­тии и поручительства третьих лиц.

Кроме того, снижению степени риска призваны способствовать сле­дующие правила:

• централизованный клиринг может осуществляться только с пол­ным или частичным обеспечением;

• многосторонний и централизованный клиринг по срочным сдел­кам предполагает только полное либо частичное обеспечение.

Норматив достаточности собственных средств для осуществления клиринговой деятельности составляет 15 млн.

руб. В случае же ее со­вмещения с депозитарной деятельностью — 30 млн. руб., с организаци­ей торговли на рынке ценных бумаг — 40 млн. руб., а с деятельностью фондовой биржи соответственно 75 млн. руб.


Дата добавления: 2014-10-15; Просмотров: 1666; Нарушение авторских прав?;




Заглавное изображение: 

Украинский рынок финансовых услуг к настоящему времени уже достаточно сформирован и имеет развитую инфраструктуру по сегментам деятельности. Сегодняшнее его состояние требует усовершенствования системы расчетов, снижения уровня операционных рисков, а также сокращения транзакционных издержек профессиональных участников рынка.
Одним из инструментов, способствующих оптимизации расчетов между сторонами сделки путем проведения взаимозачета встречных требований и обязательств, является клиринг

Сущность клиринга

Клиринг (от англ. «clearing» — очистка, расчистка) представляет собой вид безналичных расчетов, основанный на зачете взаимных денежных требований и обязательств юридических лиц за товары, ценные бумаги, оказанные услуги.

Сегодня понятие клиринга можно характеризовать как достаточно сложную, особую систему организации расчетов или совершения платежей с использованием математического аппарата оптимизации расчетов и соответствующего программного обеспечения. Попробуем обозначить основные его понятия, правила и условия.

Для того чтобы осуществить клиринговую операцию, необходим ряд условий. Так, должна быть определена позиция сделки, т. е. соотношение требований и обязательств ее участников. Если же их требования и обязательства равны, позиция будет называться закрытой, если не равны — открытой. Когда требования одного из участников превышают его обязательства (на его счете больше средств, чем ему нужно для исполнения своих обязательств по сделкам), такая открытая позиция считается длинной. В ином случае она называется короткой.

Если в результате зачетов получаются закрытые (нулевые) позиции, то процесс расчетов можно считать завершенным. Если же позиция остается открытой, то необходимо подсчитать чистый (незачтенный или непогашенный) остаток по счету и в этом размере перечислить средства на счет участника, требование которого осталось неисполненным (так называемое урегулирование платежей). В результате клиринга сумма обязательств всех участников должна равняться нулю.

В своем роде клиринг — это весьма эффективный механизм осуществления расчетов при наличии встречных требований и обязательств. Высокий уровень специализации и кооперации хозяйственных субъектов, а также обусловленные ими широкие взаимопоставки являются экономической основой клиринга.

Кратко позитивное значение данного инструмента для взаиморасчетов можно определить его возможностью ускорять платежи, снижать количество реальных денег, необходимых для обращения, сокращать неплатежи.

Следует отметить, что, помимо указанных, клиринговые взаимозачеты имеют и другие преимущества, положительным образом влияющие на макроэкономические процессы. В первую очередь, это снижение уровня оборотных средств компаний и банков, участвующих в хозяйственной деятельности, а также увеличение скорости обращения денежной массы.

В зависимости от состава участников, клиринг разделяют на двух- и многосторонний.

Когда два банка имеют большие объемы общих платежей, клиринг и урегулирование межбанковских расчетов часто осуществляются на основе двустороннего соглашения. Финучреждения договариваются о взаимозачете посланных и полученных платежных поручений (расчете чистой суммы) и об осуществлении в определенное время взаимных расчетов по чистой стоимости платежей. Данный процесс носит название двустороннего взаимозачета.

Если в системе взаимозачета участвуют больше двух банков, то этот процесс называется многосторонним взаимозачетом.

Видовые различия

Порядок осуществления клиринговой деятельности различается по способу зачета и исполнения обязательств по сделкам с ценными бумагами, по порядку зачисления на торговые счета ценных бумаг и денежных средств, необходимых для исполнения сделок, по виду сделок, по которым осуществляется клиринг.

По способу зачета и исполнения обязательств по сделкам с ценными бумагами выделяют:

Простой клиринг — порядок осуществления клиринговой деятельности, при котором контроль наличия на счетах его участников необходимого количества ценных бумаг и денежных средств и расчеты по ним между участниками клиринга осуществляются по каждой совершенной сделке.

Многосторонний клиринг — порядок осуществления клиринговой деятельности, при котором операции по сделкам клирингового пула производятся между участниками клиринга по итогам неттинга по всем совершенным, подтвержденным и обеспеченным необходимым количеством ценных бумаг и денежных средств сделкам. (Неттинг — процедура зачета встречных однородных требований по сделкам с ценными бумагами клирингового пула.)

При этом под клиринговым пулом понимается совокупность сделок с ценными бумагами, совершенных участниками клиринга, по которым на данный день наступил срок исполнения обязательств.

Централизованный клиринг — порядок осуществления клиринговой деятельности, при котором клиринговая организация становится стороной по сделкам, совершенным участниками клиринга, принимая все обязательства и приобретая все права последних по сделкам. Расчеты производятся по итогам неттинга между участниками клиринга и клиринговой организацией через счета клиринговой организации в расчетном депозитарии и расчетной организации.

Клиринг различается также по видам сделок. В частности, на биржевом рынке ценных бумаг выделяют клиринг по срочным сделкам, а также по прочим сделкам с ценными бумагами.

В зависимости от периодичности проведения, клиринг может быть:
разовый (проводится периодически по мере накопления дебиторской (кредиторской) задолженности);
постоянно действующий (осуществляется периодически, независимо от состояния требований и обязательств участников клиринга).

Самым эффективным считается многосторонний (три и более участника) постоянно действующий клиринг.

На практике часто применяется так называемый локальный клиринг, при котором осуществляются взаиморасчеты между конкретными компаниями посредством использования собственных схем зачета на основе тех или иных платежных инструментов и институтов.

Кроме того, существует также международный клиринг, представляющий собой систему безналичных расчетов между странами на основе международных платежных соглашений (клиринговые соглашения, валютный клиринг).

В этом случае погашение сальдо расчетов может быть предусмотрено товарными поставками (клиринг с неконвертируемым сальдо) либо путем платежей в золоте, либо в указанной в соглашении свободно конвертируемой валюте.

Необходимость в международном клиринге испытывают в первую очередь те государства, национальные валюты которых являются неконвертируемыми, а резервы свободно конвертируемых валют и золота ограничены.

Банковский клиринг

Где есть оборот денег, там всегда присутствует банк.

Банкиры усматривают в клиринге, прежде всего, способ уменьшения потребности в средствах платежа и упрощения урегулирования встречных обязательств.

Банковский клиринг включает в себя:
•межбанковский клиринг, основанный на системе корреспондентских отношений;
•внутрибанковский (межфилиальный) клиринг.

Межбанковский представляет собой систему безналичных расчетов между банками путем зачета взаимных денежных требований юридических лиц. Межфилиальный (внутрибанковский) клиринг — взаимозачет между филиалами и отделениями крупного банка.

На сегодня в банковской сфере наибольшее развитие получили два главных способа осуществления межбанковских расчетов:
•на валовой основе (брутто-расчеты);
•на чистой основе (нетто-расчеты, или клиринг).

Осуществление расчетов на валовой основе предусматривает совершение перевода денежных средств по принципу «один за одним». Они производятся индивидуально и последовательно по каждому расчетному или платежному документу в соответствии с регламентом работы кредитной организации.

Ключевыми являются два вида систем расчетов на валовой основе:
•системы, в которых расчеты проводятся в режиме реального времени, несмотря на то, что необходимые средства могут отсутствовать в момент их проведения (система FED WIRE в США);
•системы, в которых расчеты по операциям могут проводиться только при наличии достаточного количества средств на расчетном счете участника (система SIC в Швейцарии).

Валовый способ проведения расчетов используется преимущественно в странах с развитым денежным рынком. Такие системы характеризуются более простым механизмом регулирования в отличие от клиринговых систем, поскольку расчеты проводятся после каждой сделки. Системы валовых расчетов более надежны и стабильны при резком возрастании объемов и сумм платежей, что, однако, негативно отражается на скорости проведения расчетных операций.

Системы, функционирующие на основе брутто-расчетов, имеют и отрицательные стороны. Им необходимы более высокие, чем в других системах, остатки денежных средств на счетах, достаточные для проведения определенного объема платежей, а также в связи с этим более высокий уровень резервов и операционных издержек.

Системы, базирующиеся на завершении клиринговой процедуры, известны как системы расчетов на чистой основе (нетто-расчеты). В подобной ситуации кредитные организации дают возможность требованиям и обязательствам накопиться на протяжении определенного периода времени, в конце которого проводят расчеты по взаимно погашающимся обязательствам.

Межбанковский клиринг, осуществляемый на базе клиринговых палат, является существенным дополнительным фактором управления ликвидностью финучреждения в течение операционного дня. Он позволяет участникам расчетов обеспечивать платежи на суммы, значительно превышающие остатки денежных средств на их счетах в клиринговых палатах, а при некоторых условиях платежи могут проводиться и при отсутствии средств на счетах участников расчетов.

Клиринг и биржи

Операции клиринга и расчетов осуществляются после совершения биржевых сделок. Они включают в себя прохождение ряда этапов, в которых принимают участие биржи, участники торгов, расчетные и депозитарные организации, другие элементы всей биржевой инфраструктуры. При этом клиринг и расчеты, как правило, осуществляются специализированными органами, которыми могут быть самостоятельные юридические лица, такие как клиринговая (расчетная) палата.

В общем виде можно выделить следующие ключевые функции биржевого клиринга:
•зачет взаимных требований и обязательств участников биржевого рынка;
•гарантийное обеспечение исполнения сделок;
•выполнение денежных расчетов;
•обеспечение поставки биржевого товара (актива) по заключенным сделкам.

Для нормального функционирования клиринговой палаты нужно, чтобы каждый член биржи действовал согласно Правилам биржевой торговли. В течение операционного дня на бирже совершается большое количество сделок, поэтому главная задача клиринговой палаты — объединить соглашения одного члена палаты с другими, завершить операции в течение рабочего дня, а также гарантировать выполнение каждого контракта.

Член клиринговой палаты должен соответствовать жестко установленным финансовым и другим требованиям.

Клиринговая палата на бирже:
•обеспечивает скорость и беспрепятственность заключения контрактов, позволяя легко открывать и закрывать позиции (ликвидировать их);
•упрощает процесс поставки товара по фьючерсным контрактам;
•обеспечивает единую для всех долговременную защиту от убытков по контракту.

Еще одной особенностью работы клиринговых палат является то, что они выступают стороной в сделках по всем фьючерсным и опционным контрактам. В данном случае покупатели и продавцы последних берут на себя финансовые обязательства не друг перед другом, а перед клиринговой палатой через фирму — члена палаты.

В связи с отсутствием в украинском законодательстве четкой нормативной базы, определяющей методологию клиринговых расчетов, проведение последних осуществляется на основании Гражданского кодекса Украины, отдельных документов, принимаемых биржами, разъяснений министерств и ведомств.

По мнению специалистов фондового рынка, недостаточная нормативная регламентация базовых вопросов инфраструктуры финансового и товарного рынков мешает полноценному использованию данного инструмента в Украине.

Сегодня созданы и продолжают создаваться отдельные и разнородные системы клиринга не только на разных биржевых рынках (фондовом, срочном, товарном), но иногда и по разным финансовым инструментам в пределах одних и тех же фондовых бирж. Очевидно, что такое положение вещей не стимулирует развитие клиринговых расчетов и не приносит полноценную выгоду его потенциальным участникам.

Admin

Для отправки комментария необходимо авторизоваться.